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      2019年下半年基建發(fā)力有望拉長行業(yè)景氣周期，工程機械國產(chǎn)化率和行業(yè)集中度將持續(xù)提升，龍頭公司銷量增速高于行業(yè)增速，資產(chǎn)質量不斷改善，當前時點迎來布局良機。

　　德邦證券最新行業(yè)研究指出，首先，從板塊估值來看，相關龍頭企業(yè)的PE都在10倍左右，龍頭業(yè)績優(yōu)異且估值合理。其次，從業(yè)績保障來看，工程機械板塊在短期內出現(xiàn)向下拐點的可能性相對較低，一是因為短期的增速回落是對一季度銷售透支的消化，二是因為基建補短板的力度不減以及設備更新周期尚未結束。短期的市場回落是市場行情和對工程機械行業(yè)過度悲觀導致的，目前工程機械板塊正處于低估值高價值的格局。

       據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，2013-2017年，國內高空作業(yè)平臺銷量年均增速約為40%，2017年增速達到50%，行業(yè)銷量約為1.7萬-1.8萬臺，2018年行業(yè)銷量超過3萬臺，預計2019年銷量超過4.5萬臺。19年第一季度銷售約1.7萬臺，下半年的市場具有巨大的空間。

　　2019年臂式產(chǎn)品需求大增，市場供不用求。作為高空設備的中高端產(chǎn)品。國際巨頭目前在中高端產(chǎn)品的競爭上占據(jù)較大優(yōu)勢，包括JLG、Genie等。近年來國內企業(yè)也在積極向臂式平臺拓展，中聯(lián)重科于2014年自主研發(fā)掌握了伸縮臂的核心制造技術；2018年徐工消防全新研發(fā)了新一代曲臂式高空作業(yè)平臺GTBZ24A；柳工研發(fā)了臂架式高空作業(yè)平臺產(chǎn)品PSA160CW。高空行業(yè)已經(jīng)進入臂式設備新戰(zhàn)場。

　　經(jīng)營多元化，租賃廠商擁有的產(chǎn)品種類將繼續(xù)豐富，滿足日益增長的市場需求。此前，受制于技術水平，國內廠商往往只能生產(chǎn)載重量較輕、適用于室內裝修的剪叉式或桅柱式產(chǎn)品。租賃商購買臂式平臺往往只能被迫選擇價格較高的外國品牌，較高的進入門檻，導致臂式平臺保有量較低，僅占10%的比例，低于國際市場30%的水準。隨著浙江鼎力、中聯(lián)重科、徐工消防攻克臂式平臺的核心制造技術，國產(chǎn)臂式平臺成為租賃廠商的替代選擇，隨著國產(chǎn)廠商進入這一市場，臂式平臺的均價有望降低，保有量預計將會持續(xù)上升。

    截至19年初，我國租賃企業(yè)數(shù)已經(jīng)超過1000家。高空工程作業(yè)平臺回本相對較快，利潤率較高，吸引大量資本入場。我國高空作業(yè)平臺租賃廠商毛利率普遍較高，毛利率小于20%的廠商15年僅占31%，17年僅占12%。租賃商一般能在3-5年收回高空作業(yè)平臺購置成本。高利潤水平帶動了越來越多的租賃企業(yè)進入市場。如何獲得新進入租賃商青睞，需要制造商多方面的努力。

　徐工消防下半年智能制造基地將投產(chǎn)使用，星邦重工二期項目成功簽約，總投資7億元建造智能化生產(chǎn)線；臨工、星邦等紛紛在國外成立公司，進一步加強國際化戰(zhàn)略，使產(chǎn)品與服務更貼合本地化等等。2019年下半年高空作業(yè)平臺市場依然會風起云涌，各大廠商如何布局，讓我們拭目以待！